当当75亿卖身敲定:一攻一守的李国庆夫妇,如何成就当当,分裂

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发布时间:2018-04-13 00:49

当当75亿卖身敲定:一攻一守的李国庆夫妇,如何成就当当,分裂当当,卖掉当当? || 快报

2018-04-12 20:28来源:无冕财经京东/物流/微博

原标题:当当75亿卖身敲定:一攻一守的李国庆夫妇,如何成就当当,分裂当当,卖掉当当? || 快报

天海投资宣布收购当当网的那一刻,当当网这个“孩子”总归是被李国庆、俞渝夫妇卖掉了。当当网是“成也夫妻店、败也夫妻店”。而如果,我是说如果,有机会的话,你会选择和爱人一起创业吗?

本文由无冕财经(ID:wumiancaijing)原创并首发,作者:梁楚童,编辑:梁爽

俞渝很早就说过,如果再选一次,绝不和李国庆一起创业。

4月11日,“海航系”上市公司天海投资(600751.SH)披露重组预案,拟以6.23元/股的价格发行6.52亿股,并支付34.4亿元现金,购买北京当当科文电子商务有限公司100%股权以及北京当当网信息技术有限公司100%股权,并共计作价75亿元。

对于当当创始人李国庆、俞渝而言,这笔溢价235倍的买卖自然是“赚到了”。交易完成后,二人将共计持有天海投资16.49%股份,其作为实际控制人的天津科文、天津国略、E-Commerce三家公司将获得33.45亿元现金。

从曾经拒绝亚马逊、百度、腾讯的橄榄枝,到以不足上市时市值1/4的价格私有化,再到“卖掉当当”的今天,当当的命数与李国庆和他的夫人俞渝二人的性格、处事、关系交缠万分。

李国庆在北大读书的时候就是风云人物,随后下海经商,果敢、有冲劲,俞渝早期在华尔街打拼,谨慎、干练。两人的一攻一守,带领着当当这个“互联网夫妻店”走过了怎样的20年?

“大嘴”李国庆: 曾死守控制权

一个月前,收购消息传出后,当当网创始人李国庆在微博的首次发声,“天地孤影任我行,世事苍茫成云烟!祝愿文化电商独角兽当当网敢作敢当当!”被外界解读为“爱过,累了,放手了。”而这里面的“敢作敢当当”,不知李国庆读的是“作(zuò)”还是“作(zuō)”?

在过去,李国庆有个为人熟知的外号,叫“李大嘴”。他常挂在嘴边的一句话是,“当当网不缺钱,我们账上随时都趴着十多亿现金。”他怼天猫假货问题严重、怼马云和李彦宏在网上打假和打侵权上“别当婊子又立牌坊”、怼刘强东“不懂事”……

李国庆人称“李大嘴”。

随着当当网近几年的掉队,李国庆这样的“大嘴”言论消停了不少。“大嘴”的另一面,是李国庆把当当看作自己的“孩子”去维护,这一点倒是始终不变,只是如今他也不得不舍弃掉这个“孩子”。

时间拨回到20年前,没有人知道电商在中国该怎么做,是有过下海经商经历、在图书出版领域资源颇多的李国庆,率先捣鼓出了当当。

最初的当当网确实像个“好孩子”一般成长。到了2004年,当当网的销售额占整个网上零售份额的40%,以每年平均180%的速度增长,而传统书店的年增长率不超过5%。

此时,亚马逊向当当网抛出橄榄枝,开出以1.5亿到2亿美金收购当当网70%到90%的股份的条件。卖不卖?夫妻二人很纠结,“俞渝兴奋地在厨房里来回走。”最终李国庆决定“再做几年,把价格做到三四亿再卖。”或许他是有私心的,他舍不得将自己的“孩子”拱手让人,也没有人知道这是不是当年李国庆对俞渝使的缓兵之计。

6年之后的2010年,李国庆对当初没卖身亚马逊深感庆幸。成功登陆纽交所的当当,市值一夜跃升至23.3亿美元。

2010年12月8日,李国庆与俞渝在纽交所敲钟。当当网上市当日涨幅86.94%。2016年9月21日,当当网私有化退市。

这可以说是当当网历史上最辉煌的一天,也是当当的转折点。

这一年里,互联网行业最热闹的事情莫过于李国庆和刘强东在微博宣战,引发了当时还是“小弟”的京东与当当网的价格战。

上市后的当当网尽管已在拓宽业务板块,但仍有近70%的营收来自于图书和音像业务。此时,京东宣布进军图书领域,并打出“价格低于当当20%”的口号,当当网随即以拿出4000万元进行促销,主要针对京东赖以起家的3C品类,京东马上宣布斥资8000万元应战。

这场价格战最终以政府相关部门的的叫停而告终,消费者捡了便宜,京东借此扩张了图书市场还赚了吆喝,唯独死守图书领域但账面资金并不充裕的当当网,股价在6天内大跌30%,赔了夫人又折兵。

2010年这个时间很微妙。与当当网同年出生的淘宝交易额达到4000亿元,风头正旺,京东的销售额刚突破100亿元,开始布局图书领域,而其在全国铺开的物流体系,已能让京东实现当日达,成为后来难以逾越的壁垒。

尽管如此,李国庆也从不愿以出让控制权的代价来换取当当的发展。“他们俩人相对来说比较求稳,一直想必须拥有50%以上的股份,意味着如果大规模投资物流,这个就满足不了,他要再拿钱,要稀释自己的股份。”刘强东曾在接受采访时如此评价当当错失了物流投资。

当当走在下坡路上时,腾讯和百度相继有意收购,不知俞渝当时的想法,是否和亚马逊提出收购时一样兴奋。可最终李国庆都拒绝了,还没谈及价格,谈判在腾讯提出要33%股权的时候就破裂了,他不愿失去控制权。

保守派俞渝:绝不做先烈

当当网是李国庆和俞渝共同的“孩子”,但更多的时候俞渝更理性地把它当作一盘生意,而她的经商之道就是一个字:稳。

在创业之初,俞渝就立下底线,“当当要做先驱,但绝不能做先烈。”

这样的立场和她早期做投行出身,对数字和投融资风险极为敏感不无关系。在她眼中,当当网应守好自身擅长的图书领域,不必冒在其它领域亏损的险。但她也许忽略了,图书是块多么容易被瓜分的小蛋糕。

如今回顾当当网的20年,可以说是成也夫妻店,败也夫妻店,二人一手将当当带上市之后,劲却使不到一块儿去。

李国庆和俞渝工作照。图片来源:李国庆个人微博。

在许多决策中,俞渝的保守作风已为当当设下了天花板。

据“AI财经社”报道,为了做成一件事,李国庆会花上足够多的时间说服俞渝,或者反之,如果两人意见统一不了,就再推迟三个月。过去李国庆想引入服装品类时,俞渝就不赞成,因为会造成亏损,影响财务表现。后来采取折中方法,第一年把亏损控制在1000万以内做,俞渝才同意。后来在原创文学、数字等业务上也是如此,俞渝都会划一条亏损红线,亏损额不能超过某个千万级的数字。

这么一来,钱花出去了,效益却不见得明显。毕竟在竞争激烈的电商市场,1000万于部分平台而言,有时不过是一次促销活动的烧钱规模了。

李国庆还有过不少拥抱变化的思路,比如像淘宝一样做C2C,引进国美电器布局家电领域等等,但这一切,几乎都在他和俞渝的分歧中搁置了。

3月6日下午,在天海投资发布重组消息之前,李国庆发了一条耐人寻味的朋友圈,“所谓的婚姻就是……有时候很爱他……有时候想一枪崩了他……大多时候是在买枪的路上遇到了他爱吃的菜……买了菜却忘记了买枪……回家过几天想想还得买枪…… ”

李国庆个人微博截图。

而收购消息传出后,俞渝并没有过多的发声,除了3月13日晚上,财经作家吴晓波的一篇《谢谢李国庆》引来了她的回应。俞渝的文字与其干练的作风不同,字里行间中透露出女性的柔和,仿佛是想为当当网画上体面的句号。

可惜的是,即便俞渝仍坚持“卖家电当当不如京东,卖书当当杠杠的”,事实上即使在图书领域,当当也已经失去霸主地位了。易观报告显示,2017年第三季度中国B2C网上零售图书市场中,京东图书占比36.2%,超越当当网的35.1%,已成为行业第一。

她还强调了一句,“千亿京东,利润不如百亿当当。”也许她还没想明白,京东的亏损是因为在物流、金融方面投入成本重,而当当在上市后的连年亏损,则是经营方面带来的。而京东3月2日刚发布的财报显示,2017年净营收为3623亿元,净盈利1.168亿元,已可见当初的投入正进入回报期。

讽刺的是,当初李国庆在与刘强东的唇枪舌战中占出尽了风头,而如今的隔空喊话却已引不来刘强东的回应。

在互联网分析师李成东看来,2010年的那场价格战当当网并非没有胜算,他总结道,“归根结底取决于创始人的性格,创始人的优柔寡断,李国庆的文化人性格,实际操盘手俞渝的犹豫不决,保守性格,让当当错失最佳良机。”艾瑞咨询数据显示,2010年上市时在B2C市场上占有9.2%份额的当当网,到2017年第三季度所占份额已经下滑到0.4%。

可以猜测的是,此时的再不愿放手的李国庆也意识到无力回天,夫妇二人终于有了共识——海航的收购邀约也许是当当的最后一根稻草。

天海投资公告透露,本次交易中,标的公司净资产账面价值3178.93万元,预估值75亿元,增值235倍。从这个数字来看,李国庆夫妇现在大幅溢价卖掉当当,或许已是最好的结局。

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